Kaip rašo „Financial Times“, D.Trumpo buvęs patarėjas Steve'as Bannonas kartą apibūdino JAV prezidento žiniasklaidos strategiją kaip „užtvindyti zoną“. Kitaip tariant, užtvindyti visuomenę informacija, kad ji būtų išsiblaškiusi, supainiota ir atgrasyta nuo kritiško vertinimo. Ar ši taktika daro įtaką ir akcijų rinkai?
Stabilioje politinėje aplinkoje investuotojams lengviau įvertinti akcijas, nes ekonomikos pagrindinius rodiklius, įskaitant paklausą, sąnaudas ir palūkanų normas, galima prognozuoti su tam tikru pasitikėjimu.
Tačiau, remiantis JAV ekonominės politikos neapibrėžtumo (EPU) indeksu, kuris apibendrina pagrindinių terminų paminėjimus laikraščiuose, D.Trumpo plačiai paplitusi protekcionistinė darbotvarkė neapibrėžtumą padidino iki visų laikų aukščiausio lygio.
Jo „abipusiai“ prekybos tarifai turėtų būti įvesti rugpjūčio 1 d. Tačiau nuolat keisdamas terminus, manipuliuodamas muitų tarifais ir susiedamas mokesčius su atviromis derybomis, jis investuotojams apsunkino turto vertės nustatymą pagal rinkos kainą.
Vix indeksas – akcijų rinkos volatilumo rodiklis, žinomas kaip Volstrito „baimės matuoklis“ – paprastai koreliuoja su Ekonominio politikos netikrumo indeksu (angl. EPU, Economic Policy Uncertainty Index). Tačiau nuo sausio mėn. šie du veiksniai atsiskyrė: neapibrėžtumas išaugo, tačiau rinka nepastovumą vertino palyginti nuosaikiai. Paskutinį kartą panašus atotrūkis įvyko per pirmąją D.Trumpo kadenciją.
2017 m. Booth Business School akademikų atliktas tyrimas parodė, kad rinkos nesureagavo į neapibrėžtumą, nes Baltųjų rūmų pranešimai buvo „nepatikimi ir investuotojams sunku suprasti“.
S&P 500 indekso atsparumas šiandien, nepaisant mažėjančių augimo prognozių, muitų grėsmės ir fiskalinio nestabilumo, gali atspindėti panašų sunkumą įvertinti politikos riziką. Informacijos perteklius taip pat gali padėti paaiškinti akivaizdžiai prieštaringą akcijų rinkų geresnį nei vidutinis pelningumą.
Iš tiesų, pirmadienį S&P 500 indeksas pasiekė naujas aukštumas, nors faktinis JAV muitų tarifas yra maždaug septynis kartus didesnis nei praėjusiais metais ir turėtų grįžti prie lygio, kuris iš pradžių po „išlaisvinimo dienos“ buvo pagrindinis akcijų indekso kritimo iki mažiausio lygio nuo 2024 m. Šiandien jis yra beveik 30 proc. didesnis.
