Dabar populiaru
Publikuota: 2015 vasario 4d. 16:20

Johnas Hardy: Nuo Danijos iki Kinijos – visi fiksuoti valiutų kursai dėmesio centre

Johnas J. Hardy Fiksuoti valiutų kursai visame pasaulyje pateko į dėmesio centrą po sausio 15 dienos sukrėtimo valiutų rinkose, kuomet Šveicarijos nacionalinis bankas netikėtai atšaukė maksimalią franko (CHF) kainos ribą. Beieškant analogų Šveicarijos franko situacijai Europoje daugiausia dėmesio susilaukia dvi valiutos: Danijos krona (DKK) ir Čekijos krona (CZK). Spaudimas fiksuotam Danijos kronos kursui pastaruoju metu buvo toks stiprus, jog net tris kartus išprovokavo Danijos nacionalinį banką „Nationalbanken“ (centrinį banką) sumažinti palūkanų normas (iki dabartinių neigiamų 0,50 proc.) bei per sausio mėnesį valiutų rinkose parduoti, kai kuriais apskaičiavimais, apie 100 mlrd. Danijos kronų (13 mlrd. eurų (EUR) arba apie 5 proc. Danijos BVP).

Tačiau Danija nėra Šveicarija – Danijos krona prekiaujama nedaug, o investuotojų akyse ši valiuta nėra įgijusi „saugaus uosto“ statuso. Be to, didelė dalis Danijos pensijų sistemos turto yra denominuota užsienio valiutomis, tad danai kovos iš paskutiniųjų, siekdami išsaugoti jo vertę. Danijos iždas jau bendradarbiauja su „Nationalbanken“, pristabdęs ilgalaikį vyriausybės skolinimąsi, tokiu būdu versdamas norinčius įsigyti Danijos kronų investuoti į trumpalaikės skolos vertybinius popierius, kurie yra nepatrauklūs dėl siūlomos neigiamos grąžos. Galiausiai, Danijos krona yra paskutinioji antrojo valiutų kurso (ERM II) dalyvė, todėl fiksuotas kursas privalo būti palaikomas ir Europos centrinio banko jėgomis.

Čekijos krona, ko gero, yra įdomesnis atvejis. Jos kursas nėra fiksuotas euro atžvilgiu, tačiau Čekijos nacionalinis bankas yra paskelbęs minimalią 27 EUR/CZK kurso ribą.

Tokiu monetarinės politikos įrankiu centrinis bankas siekia išvengti defliacijos ir paskatinti Čekijos pramonę, kadangi jo nustatoma palūkanų norma nulio ribą pasiekė dar 2012 metų pabaigoje. Įkvėpimo minimalios valiutos kurso ribos nustatymui iš dalies buvo pasisemta iš Šveicarijos nacionalinio banko nustatyto EUR/CHF kurso apribojimo, kuris staiga nebeatrodo toks įkvepiantis.

„Reuters“/„Scanpix“ nuotr./Šveicarijos bankas „Credit Suisse“
„Reuters“/„Scanpix“ nuotr./Šveicarijos bankas „Credit Suisse“

Nors šiuo atveju spekuliuotojai turi daugiau šansų, vėlgi jie susiduria su mažomis prekybos dominančia valiuta apimtimis ir tvirtai nusiteikusiu centriniu banku. Be to, priešingai nei Šveicarijos nacionalinio banko atveju, čekai yra nurodę terminą, kiek laiko galios valiutos kurso apribojimas. Galbūt reikėtų tikėtis padidėjusio CZK kurso kintamumo Čekijos nacionaliniam bankui kitais metais mėginant panaikinti šį apribojimą? O artimiausiu metu rinkos spaudimą nustatytai valiutos kurso ribai galima bus įvertinti ketvirtadienį, kuomet centrinis bankas paskelbs naujausius užsienio valiutos atsargų duomenis.

Už Europos ribų pirmiausia dėmesį atkreipkime į naftą eksportuojančias valstybes, įsikūrusias Arabijos pusiasalyje.

Už Europos ribų pirmiausia dėmesį atkreipkime į naftą eksportuojančias valstybes, įsikūrusias Arabijos pusiasalyje. Su JAV doleriu (USD) fiksuoti šių šalių valiutų kursai turėtų patirti didelį spaudimą dėl smarkiai krintančios USD išreikštos naftos kainos. Tiesa, nepaisant to, jog stiprėjantis USD kelia riziką šių šalių ekonomikai, išryškindamas svaiginančio 2010-2013 metų periodo perteklius, kuomet nafta buvo brangi, o JAV doleris pigus, reikia nepamiršti, kad fiksuoti aptariamų valiutų kursai sunkius laikus yra išgyvenę ir anksčiau bei yra padengti milžiniškomis užsienio valiutos atsargomis.

Keliaudami dar toliau į rytus aptinkame svarbiausią pasaulyje valiutų santykį – aktyviai valdomą Kinijos juanio (CNY) ir JAV dolerio kursą. Pastaraisiais metais Kinija pagaliau pradėjo tvarkytis su didžiausiu kada matytu kredito burbulu pasaulyje, bet daro tai tokiu metu, kuomet JAV doleris, su kuriuo Kinijos valiuta turi stipriausią ryšį, yra stabiliai brangstanti valiuta, o Japonijos jena ir euras – antros pagal reikšmingumą juanio vertei valiutos – yra reikšmingai nuvertėjusios. Ar juanio devalvacija ne už kalnų?

„Scanpix“ nuotr./Juanis
„Scanpix“ nuotr./Juanis

Spaudimo požymiai jau matomi: USD/CNY kursui trūksta vos dalies procento iki dviejų metų augimo rekordo pasiekimo – nuo 1994 metų juanio devalvacijos neįvykusio reiškinio. Pasauliui reikėtų pasiruošti juanio devalvacijos pasekmėms. Ką tai reikštų?

Juanio devalvacija per visą pasaulį paskleistų naują defliaciją skatinančių jėgų bangą bei sukeltų nepakeliamą spaudimą jau ir taip drebančiai pasaulio valiutų sistemai. Tai greičiausiai būtų šiuolaikinės valiutų sistemos, gyvavusios nuo 1971 metų, kuomet Niksonui atsiejus USD nuo aukso žlugo Bretton Woods valiutų sistema, pabaigos pradžia.

Nemažiau svarbu, jog tai reiškia, kad Azijos valstybės, ypač Kinija, privalo pereiti prie naujo post-merkantilinio ekonomikos modelio, nepaisant to, jog valiutos devalvavimu jos iš visų jėgų stengiasi išsigelbėti nuo defliacija gręsiančio kredito burbulo sprogimo.

John J. Hardy, „Saxo Bank” Valiutų rinkos strategijos vadovas

Pranešti klaidą

Sėkmingai išsiųsta

Dėkojame už praneštą klaidą

Naujienos

Verslas

Savarankiškai dirbančiųjų mokesčiai keisis: ekspertai mato didėjimą, ministras – mažėjimą

Verslas

Gitanas Nausėda įvertino biudžetą: proveržio tikėtis neverta, o grėsmės auga

Unikali byla: KT nesutiko su politikų siūlymais „susinaikinti“

Aktualu

Vyriausybė iš interneto ištrynė visus savo viešų posėdžių įrašus

Pasaulis kišenėje

Lietuvišką sūrinę JAV paveldės jau penkta lietuvių karta

Patikrinta 15min Aktualu

Tiesa ar melas? V.Uspaskichas: Vilniuje, kaip Telšiuose, bus nemokamas viešasis transportas, tai kainuos 15 mln. eurų

Voratinklių paklodėmis nuklota ežero pakrantė Graikijoje

Ar norėtumėte ginčus dėl įsigytų nekokybiškų prekių ar paslaugų spręsti internetu?

24sek

Željko Obradovičius – apie neįteiktą kvietimą Šarui ir patarimą dėl kito klubo

Aktualu

„Mes nugalėjom“: su duona ir rūtų puokšte – į atgimstančią Lietuvą

Gazas

Eksperimentas didmiesčių sankryžose šokiravo: stebėjo, kuo užsiima vairuotojai

Aktualu

Pirmadienį 15min studijoje – prezidentės posto sieksianti Aušra Maldeikienė

Aktualu

Saudo Arabijos sosto įpėdinis paskambino nužudyto žurnalisto J.Khashoggi sūnui

Vardai

Linas Adomaitis su žmona Irma tapo tėvais – gimė dukra: „Verkiu, nes tikras džiaugsmas turi ašaras“

Maistas

10 sriubų su vištiena: tradiciniai ir egzotiški skoniai

Vardai

R.Malekas – kaip iš akies trauktas F.Mercury, bet kas iš tikrųjų dainuoja „Bohemijos rapsodijoje“?

24sek

Kameros įrodė: R.Rondo spjovė Ch.Paului į veidą, NBA peštukai sulaukė bausmių

Aktualu

V.Ušackas sako, kad prezidento rinkimuose dalyvaus tik laimėjęs TS-LKD balsavime

Verslas

Ūkio ministro patarėja tapo ekonomistė Jekaterina Rojaka

Verslas

Ukrainos vyriausybė 23,5 proc. brangina dujas gyventojams, kad susitartų su TVF

Naujienos

Verslas

Savarankiškai dirbančiųjų mokesčiai keisis: ekspertai mato didėjimą, ministras – mažėjimą

Verslas

Vilniaus savivaldybė ir po nepalankaus teismo sprendimo žada stadioną 2022 metais

Unikali byla: KT nesutiko su politikų siūlymais „susinaikinti“

Verslas

Gitanas Nausėda įvertino biudžetą: proveržio tikėtis neverta, o grėsmės auga

Aktualu

Vyriausybė iš interneto ištrynė visus savo viešų posėdžių įrašus

Pasaulis kišenėje

Lietuvišką sūrinę JAV paveldės jau penkta lietuvių karta

Voratinklių paklodėmis nuklota ežero pakrantė Graikijoje

Ar norėtumėte ginčus dėl įsigytų nekokybiškų prekių ar paslaugų spręsti internetu?

Patikrinta 15min Aktualu

Tiesa ar melas? V.Uspaskichas: Vilniuje, kaip Telšiuose, bus nemokamas viešasis transportas, tai kainuos 15 mln. eurų

Gazas

Istorija: ką būtina žinoti apie automobilių saugos oro pagalves

24sek

Željko Obradovičius – apie neįteiktą kvietimą Šarui ir patarimą dėl kito klubo

Aktualu

Pirmadienį 15min studijoje – prezidentės posto sieksianti Aušra Maldeikienė

Aktualu

Saudo Arabijos sosto įpėdinis paskambino nužudyto žurnalisto J.Khashoggi sūnui

Vardai

Linas Adomaitis su žmona Irma tapo tėvais – gimė dukra: „Verkiu, nes tikras džiaugsmas turi ašaras“

Maistas

10 sriubų su vištiena: tradiciniai ir egzotiški skoniai

Vardai

R.Malekas – kaip iš akies trauktas F.Mercury, bet kas iš tikrųjų dainuoja „Bohemijos rapsodijoje“?

24sek

Kameros įrodė: R.Rondo spjovė Ch.Paului į veidą, NBA peštukai sulaukė bausmių

Aktualu

Geriausiems šalies abiturientams pirmą kartą paskirtos Signatarų stipendijos

24sek

E.Omogbo – antrąkart naudingiausias LKL savaitės žaidėjas

Aktualu

Lietuvos pareigūnus kvailinti bandęs BMW vairuotojas iš Ukrainos atsidūrė už grotų

Gera keliauti kartu

BALTIJOS MAISTO IR GĖRIMŲ PARODA „BAF“ 2018

Įkvėpk daugiau gyvenimo

Nacionalinis sveikatos egzaminas 2018

Parašykite atsiliepimą apie 15min