„Panašu, kad mes žengiame į prislopinto augimo laikotarpį, kuris, žvelgiant iš dabartinės perspektyvos, gali užsitęsti. Tikroji problema yra tai, kiek savo pajamų kompanijos turėtų išmokėti dėl žemesnių augimo prognozių," - sakė Tedas Robertsas.
Jo teigimu, Europoje kompanijų augimo lūkesčiai yra vis dar per dideli.
„Analitikų vertinimai dėl įmonių augimo ateinančiais metais Europoje yra vis dar pernelyg optimistiški, kaip kad būna prieš naujų metų pradžią. Pagal dabartines prognozes numatomas nuo 10 iki 11 procentų augimas, tačiau, mūsų nuomone, realus augimas būtų nuo 3 iki 5 procentų", - teigė jis.
Keletas rimtų kompanijų esą įrodė, kad jos gali augti ir kad jos gali nuolat generuoti solidžias pajamas. Šios kompanijos turi stabilią akcijų kainą ir rinkos poziciją, ir investuotojai yra pasiruošę yra už jas sumokėti dvigubai daugiau nei metų pradžioje.
Robertsas pabrėžia, kad už šias pernelyg brangias, vadinamąsias „kokybiškas“ akcijas dabar mokama daugiau, nei kada nors nuo finansinės krizės pradžios. Kitas dabartinei unikaliai situacijai įtaką darantis aspektas yra tas, kad net ir dabar, nepaisant didelio susidomėjimo, investuotojų akcijų svoris pasaulyje yra neutralus. Tai reiškia, kad investuotojai vis dar neprisiima didelės rizikos, nors tuo pačiu metu palūkanų lygis, taigi ir grąžos lūkesčiai už fiksuotų pajamų rinkas, yra rekordiškai žemas.
Investuotojus domina įmonių vertybiniai popieriai
Kompanijos masiškai pasinaudojo investuotojų žemo palūkanų lygio reikalavimais, ir dabar net silpnos įmonės gali lengvai gauti kapitalo pakankamai žemais kaštais.
„Mes matome tam tikrus neprotingus dėsnius fiksuotų pajamų rinkose. Tiek sėkmingos, tiek mažiau sėkmingos įmonės gali gauti paskolų žemomis palūkanomis ir itin palankiomis sąlygomis. Investuotojui tai gali kainuoti daug pinigų, kai pradės kilti kredito rizikos priemokos ir bendras palūkanų lygis. Tačiau aš abejoju, kad tai nutiktų per pirmą 2013 metų pusmetį.“ – teigė Robertsas.
Būtent todėl itin svarbu kruopščiai įvertinti kompanijos padėtį ir subalansuoti skolų vertybinių popierių riziką su grąža.
